かくしてエドは自身の脚本・監督の処女作『グレンとグレンダ』にルゴシとドロレスを出演させ、そして自らを主演に据えて製作を開始。だが話は性転換ではなく服装倒錯性への理解を求めるという、本来の企画とかけ離れたうえにエド独特のセンスが加わる作品と化していた。さらに倒錯性をカミングアウトされたドロレスはエドへの嫌悪感と困惑を隠せない。案の定プロデューサーは激怒し、映画は地方上映のみで惨憺たる結果に終わった。だがエドはめげなかった。自らがプロデューサーとなり資金を集めれば自分の思うように作れる、と。
次の『怪物の花嫁』には、ルゴシ、ドロレスと共にプロレスラーのトー・ジョンソン、バーでスカウトした女優志願のロレッタらの出演で撮影が開始されるが、製作費の肩代わりを目的にロレッタを主演女優とした。結果ドロレスとの関係は破綻したうえ、エドはロレッタの話を勘違いしていたため予算のアテが無くなり製作は中断する。金策に走ったエドは、知り合った肉屋と交渉し「息子を主演にする」のを条件に資金を調達。そしてクライマックスに必要な怪物・巨大タコの実物大モデルを撮影所の倉庫から勝手に拝借してどうにか撮影を再会し完成にこぎつける。だがまたもや映画の出来も観客の受けも散々であり、とうとうエドはドロレスから絶縁される。そして以前から体調を崩していたルゴシが薬物中毒のリハビリ施設に入院することになってしまう。
ルゴシが入院している病院で、エドはキャシーと出会う。遊園地でのデートで、エドはキャシーに自らの女装癖について告白するが、彼女は「男性として女性を愛してくれるなら」と受け入れエドの伴侶となる。一方、ルゴシは治療費が続かず施設を退院することになったが、医師からルゴシの命はもう先が長くないことを知らされる。せめて本人を元気づけようと、新作映画と称してエドは彼の自宅前でささやかな撮影を行う。その数週間後、ルゴシは心臓発作で他界した。彼はドラキュラの衣装で埋葬された。
ルゴシの葬式のあと無気力に陥っていたエドだったが、偶然出会った教会の牧師が「宗教映画を作りたい」と言うのを聞いて、自分の新たな作品につなげようと思いつく。タイトルは『プラン9・フロム・アウタースペース』だったが完全にSF映画の体裁だったため、教会側は難色を示す。更に撮影が始まると、教会は人気の牧師を主演に据えようとしたり、撮影手法に難癖をつけ始めたため、エドは怒って撮影現場から飛び出してしまう。
場末のバーにヤケ酒をあおりに行ったエドは、そこで何とオーソン・ウェルズと出くわす。エドはおそるおそる席に近づき、彼の大ファンであることや、映画の撮影が難航していることを告げると、ウェルズも自らの新作の資金繰りやプロデューサーとの兼ね合いに苦労していることを話す。そして、エドに助言する。「私は『市民ケーン』では信念を貫き通し、プロデューサー連中には一コマたりとも手を触れさせなかった。夢のためなら戦え。他人の夢を撮ってどうなる？」大いに励まされたエドは撮影現場に戻り、教会側の横やりをねじ伏せて、あらん限りの情熱をこめて作品を完成させた。
ロードショー館でのプレミア上映の夜、「この映画をベラ・ルゴシに捧げる」と挨拶したエドは、これこそ自らの最高傑作だと感慨に浸る。そして上映が終わった後、自分を支えてくれたキャシーにプロポーズしたのだった。
…エド・ウッドはその後もハリウッドで戦い続けたが、次第に酒におぼれ、1978年に死去した。以後、新世代のファンを獲得。「史上最低の映画監督」の称号で呼ばれている―。
キャストサラ・ジェシカ・パーカー高乃麗
キャシー・オハラパトリシア・アークエットならはしみき
アメージング・クリズウェルジェフリー・ジョーンズ稲葉実
バニー・ブレッキンリッジビル・マーレイ江原正士
ヴァンパイラリサ・マリー幸田直子
トー・ジョンソンジョージ・スティール郷里大輔
ロレッタ・キングジュリエット・ランドー
ポール・マルコマックス・カセラ
コンラッド・ブルックスブレント・ヒンクリー
トム・メイソンネッド・ベラミー
ジョージ・ワイスマイク・スター金尾哲夫
レモン牧師G・D・スプラドリン小山武宏
オーソン・ウェルズヴィンセント・ドノフリオ
金尾哲夫
声：モーリス・ラマーシュ