貨幣乗数（かへいじょうすう、英語: money multiplier）とは、マネタリーベース/ハイパワードマネー1単位に対し、何単位のマネーサプライを作り出すことができるかを示すものである。信用乗数（しんようじょうすう、英語: credit multiplier）ともいう。
数学的説明

マネーサプライ（数式では M {\displaystyle M} と表記）は公衆が保有する通貨（currency、数式では C {\displaystyle C} と表記）と預金（deposit、数式では D {\displaystyle D} と表記）に分解される。また、中央銀行がコントロールできるマネタリーベース（数式では H {\displaystyle H} と表記）は公衆が保有する通貨と銀行が中央銀行に預金する準備金（reserve、数式では R {\displaystyle R} と表記）に分解される。つまり、

{ M = C + D . . . ( 1 ) H = C + R . . . ( 2 ) {\displaystyle {\begin{cases}M=C+D...(1)\\H=C+R...(2)\end{cases}}}

となる。ここで(1)式を(2)式で割り、その式の分母・分子を D {\displaystyle D} で割ると、

M H = C + D C + R = C D + 1 C D + R D . . . ( 3 ) {\displaystyle {\begin{aligned}{\frac {M}{H}}&={\frac {C+D}{C+R}}\\&={\frac {{\frac {C}{D}}+1}{{\frac {C}{D}}+{\frac {R}{D}}}}...(3)\\\end{aligned}}}

となる。(3)式の分母・分子にある C D {\displaystyle {\frac {C}{D}}} は現金・預金比率を表し、分母にある R D {\displaystyle {\frac {R}{D}}} は準備・預金比率を表す。(3)式に H {\displaystyle H} を乗じると、

M = C D + 1 C D + R D H = m H . . . ( 4 ) {\displaystyle {\begin{aligned}M&={\frac {{\frac {C}{D}}+1}{{\frac {C}{D}}+{\frac {R}{D}}}}H\\&=mH...(4)\\\end{aligned}}}

となり、(4)式の右辺にある H {\displaystyle H} の係数 m {\displaystyle m} が貨幣乗数であり、マネーサプライは貨幣乗数とマネタリーベースの積の形で表現される。
貨幣乗数の変化による影響

上記(4)式より現金・預金比率の上昇（低下）或いは準備・預金比率の上昇（低下）により、貨幣乗数は低下（上昇）し、マネーサプライを減少（増加）させることとなる[1]。
関連項目

信用創造

脚注^ 分母・分子ともに現金・預金比率 C D {\displaystyle {\frac {C}{D}}} があるため、現金・預金比率の上昇（低下）だけでは、貨幣乗数の変化は判断できないが、準備・預金比率 R D ≤ 1 {\displaystyle {\frac {R}{D}}\leq 1} ならば、 R D {\displaystyle {\frac {R}{D}}} が上昇すれば、貨幣乗数は低下する。（Abel and Barnanke (2007)（伊多波他訳（2007）p.801））

参考文献

Abel, Andrew B. and Ben S. Barnanke：Macroeconomics, 5th Edition(2005) Addison-Wesley Publishing Company Inc. （伊多波良雄・大野幸一・高橋秀悦・谷口洋志・徳永澄憲・成相修　訳『エーベル/バーナンキ マクロ経済学 下 マクロ経済政策編』、シーエーピー出版、2007年、ISBN 978-4-916092-73-1）

典拠管理: 国立図書館

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